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三月底四月初，“两会”召开，对环保的督查开始逐渐增强，坑口煤价率先反弹。四月中旬，坑口价格的上涨传导至港口，港口煤价逐步抬升。此时进口政策并未进行调整，进口煤炭数量依然维持较低水平。在政策及环保双重影响下，煤炭价格重新开启上行走势。四月低，大秦线进入例行春季检修期，“西煤东运”运力瓶颈迅速凸显，煤价上涨速度加快。临近五月，工业企业节后复工步伐加快，社会用电量显著增加，电煤需求拉动煤价继续快速上涨。五月中旬，煤炭价格逼近价格“红色”区间，发改委要求所有煤炭企业和电力企业严查煤炭长协价，核查长协价执行力度。受此影响煤价迅速回落。但此轮价格回落幅度较小，受到工业企业高利润，高开工率的影响，煤价再次上涨。截至六月底，动力煤期货价格维持在640至650一线高位震荡。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，展望2018年下半年，要准确研判人民币汇率的走势需理解三个核心问题，一是人民币汇率制度和形成机制是否有新的改革，二是外汇市场供求情况将如何改变，三是美元指数走势将如何演绎。他进一步称，依次来看，2018年下半年，中国进一步推动汇率形成机制改革的可能性小、外汇需求进一步趋于稳定，同时美元指数将维持强势，高点可能在100左右。

谢亚轩：3.7%周雪：3.5%社会消费品零售总额：消费稳中有升社会消费品零售总额增速%平均值9.05最大值9.5最小值8.8调研结果显示，9月社会消费品零售总额同比增速预测均值为9.05%，较上月公布的8月数据（9%）稳中有升。其中，9.5%的最大值来自招商证券谢亚轩，工银国际程实、兴业证券王涵、德勤中国许思涛和德商银行周浩给出了最小值8.8%。

对此，民主党主席普拉霍特纽克表示，社会主义者党和“现在”竞选联盟的行动是“政变”。和民主党关系甚密的摩宪法法院当即裁定议会新议长选举和新总理任命决定无效，原因是根据宪法，新政府需在议会选举90天内（6月7日前）组阁完毕，否则将重新大选。9日，宪法法院更是宣布暂停多东行使总统权力，同时任命民主党出身的看守政府总理菲利普代行总统职权，随后菲利普宣布解散议会。

整体来看，中信证券指出，民航局《2018年冬春航季时刻配置政策》通知延续了2017年9月以来的控总量、调结构政策基调。主协调机场、辅协调机场时刻增量控制在3%以内，但对准点率优秀机场奖励和试行国内线夜航表现一定的弹性，有待具体执行数据落的验证。预计9月国内线客座率维持高景气。此外，在票价市场化背景下，高客座率或加速传导至价格端。

港口与电厂库存逼近历史高位坑口库存增速放缓资料来源：万得资讯，中投期货研究所我们预计，后期随着环保检查的结束，产地煤炭供应的逐步恢复，大量的煤炭将会从产地沿运输通道运送至港口，港口和电厂的库存去化速度将决定下半年的煤炭价格，而目前高企的库存为煤价的上行带来较大的上行压力。