http：//77du86.xyz

美联储完整降息周期股市的表现需要取决于经济回落的性质，若是经济自然回落，则股市上涨；若是出现全球性经济危机，则股市下跌。站在完整降息周期角度来看，全球股市的走向基本一致，但具备较强的不确定性，而这种不确定性的核心原因在于经济回落性质的不确定性。第1、2轮完整降息周期，美股带动全球股市基本都实现了大幅上涨，原因在于这两轮的经济下滑，属于经济周期的自然回落性质，经济的回落带有可控、可预期的性质，而随着降息政策操作，经济回落的预期会不断改善，因此这两轮股市的上行主要靠估值提升催动。但第3、4轮降息周期完全不同，第3轮降息发生在亚洲金融危机后的科技股泡沫破灭期间，第4轮降息更是发生在美国次贷危机和全球金融风暴的危机期间，全球性危机带有不可控、超预期的性质，降息操作带来的估值提升难以抵消危机情况下心里的恐慌和不确定性，因此股市在估值和基本面出现“戴维斯双杀”的情况下，出现大幅下跌。

但是，我们认为，驱动市场变化的因素不可持续。首先，创业板相对上证50的估值跌破历史低值，但仍然明显高估，当前创业板指仍高达43倍，创业板综指还有53倍，而上证50和沪深300分别为11倍和13.5倍；其次，当前经济整体平稳，蓝筹股的业绩具有持续性，另外提质增效转动的背景下，白马龙头个股业绩具有持续性和确定性，而当前创业板在缺少外延并购、商誉减值和大幅转型的背景下，业绩的持续性担忧；另外，2018年的利率难以出现趋势性下滑，主因是经济韧性较足、金融强监管和全球流动性收缩；最后，市场政策的变化存在很大的不确定性，短期仍然主要是刺激情绪，不会兑现出大量的业绩，创业板的估值大幅拉升后难以持续。

苹果概念股上涨。航空股上涨。中资券商股上涨。内险股上涨。舜宇光学（02382.HK）涨5.34%；丘钛科技（01478.HK）涨6.38%；比亚迪电子（00285.HK）涨4.39%。个股点评：中国燃气 00384.HK市场上有新的传言称发改委可能下调城市燃气接驳费，受此影响四月在香港上市的中资天然气分销商类股跌幅较大。但看好这类股票的高盛仍然认为，燃气分销商与中央政府通过转向更加清洁、低碳的能源组合改善空气质量的目标高度契合，这抵消了相关风险。因此高盛认为，投资中资燃气类股所承担的风险将得到良好补偿。

据报道，《纽约时报》等媒体早前根据《信息自由法》要求取得涉及佩奇调查的文件，FBI于是公开多达412页的文件，虽然当中大部分关键内容仍然被覆盖，但已足以反映FBI对佩奇的具体指控内容。文件显示，FBI相信佩奇是俄罗斯政府的招揽对象，与俄方情报人员建立关系，试图影响大选结果，违反刑事法。

今年8月，在邮储银行的推荐下，聂刚带着他的泡沫铝新材料项目参加了邮储银行与中央电视台联合举办的《创业英雄汇》项目选拔活动。这位“80后”高新技术返乡创业青年，也是邮储银行安徽省分行的一位小企业客户。聂刚的公司此前处于上升期，规模亟待扩大，装备急需扩充。邮储银行主动上门走访，为其申请了2000万元流动资金贷款，并推荐他参加央视《创业英雄汇》，为其搭建了实现梦想的舞台。

京东金融更名京东数字科技之后，战略方向调整一直备受关注。而由陈生强的高频亮相可一窥京东数字科技的战略方向，即服务金融之后转向实体，科技产业共建共生。这些并非空泛的概念，正在各类场景里不断落地。据界面新闻了解，京东数科2019在城市，农牧，营销等领域都进行了布局。3月21日， iCity智能城市大会召开，京东城市作为京东集团的一级战略业务全新亮相。京东城市正式发布城市操作系统，意在以城市操作系统为核心，构建智能城市的开放生态，正式发布了京东城市的全新品牌标识和英文名称——JD iCity，详细阐述了以城市操作系统为核心的产品阵列，并介绍了国家能源集团AI优化火力发电、三亚智能小镇、宿迁信用城市建设等一系列应用案例。