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4、报告期发行人产品毛利率波动较大，且运营服务毛利率低于行业可比公司。请发行人代表说明：（1）发行人各类产品毛利率与同行业可比公司差异的原因及合理性；（2）2018年及2019年上半年地表水在线监测系统销售单价变动趋势相反，毛利率均呈上升趋势且2018年升幅高于2019年上半年的合理性；（3）运营服务毛利率低于可比公司平均水平的原因及合理性；（4）水质在线监测系统中现场集成成本的主要构成、金额和确认依据，以及对发行人销售毛利率的具体影响。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

所以，在这种危机面前，任正非拒绝“喊口号”一来是避免民族主义过于狂热，二来这样也是有利于华为的长远发展的。有时候，把自己捧得太高，将来可能会摔的很惨。5月21日，任正非在接受央视采访时说，不要把他炒作成为一个民族英雄，华为就是一个正常企业，做着企业应该做的事情。

A股在主要市场中表现最差，背后实际上是担忧经济增长持续性。尽管投资者把A股市场的调整归结为贸易战以及去杠杆，实际上背后对应着经济增长的担忧。贸易战影响净出口，而去杠杆则影响国内需求，意味着经济在内外需方面均存在一定的抑制，根据部分机构的测算，不考虑其他因素，单纯500亿美元的商品对下半年经济增长影响在0.1%-0.2%，而一旦美国将加征关税规模进一步扩大到2000亿美元，影响GDP在0.6%以上。除了贸易战的影响，国内去杠杆引发的信用收缩进一步影响国内总需求，抑制投资和消费，社会消费品零售增速从去年上半年10.4%下降到今年同期9.4%，尤其近几个月连续大幅下滑，目前看下滑趋势仍将持续。投资方面，社会融资余额规模增速从去年三季度高点的13.2%下降至6月份的9.8%，出现了快速回落，这意味着经济在下半年的调整难以避免。

Uber的弱点Uber已经支撑不动自己庞大的身躯了。今年3月，东南亚长达五年的烧钱大战让Uber身负重伤，最终落得个惨淡离场的下场。无独有偶，2016年，同样的戏码在中国也曾上演，与滴滴的10亿元亏损大战结束后，Uber将中国市场拱手让给了滴滴。这样的结果正是出于卡兰尼克此前扩大规模、忽略盈利的核心。

（2）下半年经济出现下行风险，企业盈利能力减弱。贸易战和去杠杆是经济下行最重要的影响因素。其中，贸易战影响净出口，根据机构测算，不考虑其他情况，单纯500亿美元商品加税对下半年经济增长影响在0.1%-0.2%，若加征关税规模扩大到2000亿美元，影响GDP会在0.6%以上，至于是否扩容，仍需观察；而国内去杠杆引发的信用收缩则会影响国内总需求，抑制消费和投资：社会消费品零售增速从去年上半年10.4%下降到今年同期9.4%，尤其近几个月连续大幅下滑，目前看下滑趋势仍将持续。投资方面，全社会固定资产投资今年上半年增速6%，大幅小于去年同期8.6%，且社会融资余额规模增速从去年三季度高点的13.2%下降至6月份的9.8%，出现快速回落，这意味着整体投资水平在下半年仍不容乐观。因此经济在下半年的调整难以避免，企业盈利能力也将受此掣肘。

3：从城市看，房价上涨集中三线热点城市。二三线线城市棚改等政策带来的高峰期依然存在，从全国看，上涨依然是主流，虽然分化趋势持续。一二线城市调控政策力度大，但上涨城市的数量依然较多。特别是中西部面积销售上涨幅度均远超过市场平均涨幅。三线城市成为本轮房价上涨的集中区域。