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形式审查OR实质审查鉴于大众拥有非此即彼、非黑即白的二元思维惯性，在核准制改革无路的困局中，大家寄希望于注册制的心情可以理解。只不过，注册制与核准制并不是完全对立的。市场普遍认为注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断，但这一理解并不准确。甚至更进一步说，二者有很多相似之处。

今年前三季度，公司营收净利润分别为26亿、1.68亿，同比增长12.15%、3.27%。中化岩土认为，本次交易标的资产具有良好的盈利性，相关资产进入公司后，将有助于提升上市公司资产质量和经营业绩，为上市公司股东创造更高的回报；同时，拟置入资产经整合后，在同一产业管控平台下，有利于发挥产业规模优势和业务协同效应，增强公司的持续经营能力。

我一直比较担心的是，地方城市政府在发展房地产上的积极性大于市场和企业的积极性。本来房地产市场存在稳定的波动，但一旦地方政府的积极性干预之后，这种波动就会被放大很多，可能会导致一发不可收拾，也会导致严重的过剩。解决房地产的问题，我们要通过各种政策把地方城市政府的积极性有效地约束住，使得房地产回归市场，之后用包括大范围空间内等调节供给措施来解决房价过高等方面的问题。

这样巨幅的涨薪都拦不住董监高的离去，公司问题之大可以想象。不止高管，股东们也正在逐个撤离，截至6月26日，招商增富1号通过集中竞价方式减持公司股份约1.24亿股，减持比例约1.48%；截至6月25日，国都景顺1号公告通过集中竞价方式减持公司股份约8310万股，减持比例约0.99%；，截至6月19日，齐鲁碧辰8号通过集中竞价交易减持中弘8390万股，减持比例为1%。

截至三季度末，中化岩土资产总额86.06亿，负债总额45.44亿，资产负债率52.79%。其中，货币资金7.08亿，应收账款、存款账面价值则高达24.35亿、21.47亿，合计45.82亿，占期末公司流动资产的比例为77.8%。这也意味着，如果此次重组完成，中化岩土盈利能力提升的同时，负债水平也将进一步提升。如果融资环境趋紧或客户不能及时支付工程款，都将削弱公司资金周转能力。

对于大量新增供应，联合办公的兴起成为吸纳新增和空置写字楼的主力军。此外，在不少公司退租、改租的情况下，联合办公也成为商业写字楼领域的黑马，甚至开始承接许多退出甲级写字楼的用户。从2015年开始，联合办公行业就开始出现爆发式增长。在深圳市场，联合办公运营商继续加速扩张。有分析人士称，初创企业对联合办公空间需求的日益增加，推动了该领域的发展。有分析人士表示，在特殊的调控政策和地产业去库存、转型升级背景的催生下，依托于灵活办公的需求和生态场景建设的愿景，体量庞大的联合办公或许能产生更多不同的结局，但缺乏明确的盈利模式则成为行业亟待解决的痛点。虽然偶有品牌间或宣布单店或区域盈利，但规模化盈利仍未出现。